Colombia. El título de esta nota es una frase de Luis Hernando Pulido, secretario de Sintrateléfonos. Quise iniciar esta nota con ella, luego de ver que la compañía publicó el valor de sus acciones después de la valoración hecha por la banca de inversión J. P. Morgan y confirmada por BTG Pactual, quien fijó el precio por acción en 671 pesos.
Con un precio inicial de dos billones de pesos se inicia este mes la venta de las acciones de la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá, ETB, que están en poder del Distrito, ya que sus acciones suman el 86,35 % (3,066 millones de acciones), el precio base de la ETB son $2,38 billones (1,19 veces su valor en libros), es decir que cada acción tiene un valor mínimo de $671.
Fuentes oficiales de la Alcaldía, indicaron que para calcular este precio, se utilizaron metodologías como la de “Flujos de Caja Descontados.” Con ella se logra poder analizar la información de la empresa, de su entorno, esto a partir de sus ingresos, los costos de operación, el nivel de endeudamiento y las posibilidades de expansión con nuevas inversiones, entre otros factores, lo que se resume en la sostenibilidad futura de la misma.
El proceso de enajenación accionaria constará de dos etapas e iniciará en la segunda semana del mes de mayo. La primera etapa se mantendrá vigente por 60 días y en ella solo podrán participar empleados, exempleados y pensionados de la ETB, sindicatos de trabajadores, fondos de empleados, cooperativas, fondos mutuos de inversión y fondos de pensiones y cesantías. Una vez terminado este ciclo, se dará paso a una segunda etapa de enajenación en la cual ya podrán intervenir los demás inversionistas interesados.
A comienzos de la década de 2000, la ETB fue muy rentable porque era un monopolio local de ese entonces y además, la compañía vendió una parte de sus acciones a los privados (11,6 %) lo que la fortaleció aun más, esta rentabilidad decrece al pasar de los años por la intensa competencia de otras empresas de telecomunicaciones que entraron al mercado de la ciudad, entre otras cosas.
Vale la pena mencionar que la Alcaldía de Bogotá, la Universidad Distrital, el Acueducto, el Fondo de Prestaciones Económicas, Cesantías y Pensiones, el IDU y la Lotería de Bogotá, en conjunto, poseen el 88,3 % de las acciones restantes, (datos del año 2000), así que estas entidades reciben recursos provenientes del funcionamiento de la ETB y si la administración continua con su plan de venta, estos recursos ya no ingresaran a estas entidades.
Financieramente con los datos revelados en el 2015, que se sabe que la ETB tiene un patrimonio cercano a los $3 billones y activos que oscilan entre $2,3 billones y $3,7 billones (dependiendo de la norma contable que se aplique). Sus principales bienes son las plantas y redes en fibra óptica, lo que representa el 75 % de sus propiedades. Sin embargo, también es una compañía con una deuda que alcanza $1,4 billones y una carga en gastos de operación que suman $1,3 billones.
Entre sus principales gastos se encuentran el personal (2.800 empleados), que le cuesta $215 mil millones anuales; el mantenimiento y materiales, $147 mil millones; su call center, $122 mil millones, y honorarios, por casi $92 mil millones. Su presencia en el mercado local es minoritaria, su actividad ha generado casi $2 billones de dividendos desde el 2002 al 2015, no por eso la hace una empresa menor, a tal punto que otros grandes del sector como Directv, Telefónica, Azteca y Tigo-UNE han manifestado su interés en comprarla.
Para los contradictores de la venta, la ETB representa un enorme potencial de los activos que posee, consideran que es muy estratégico para el Estado participar en las telecomunicaciones y que sus ingreso pueden satisfacer las necesidades de las administraciones locales presentes y futuras, el hecho de tener ingresos adicionales diferentes de los impuestos y de las transferencias del gobierno nacional, brindan un mayor grado de estabilidad para sus planes de desarrollo. Algunos sugirieron también que lo mejor es conseguir un socio estratégico para ella.
Por su parte, el alcalde Enrique Peñalosa recordó que los recursos que se consigan con la venta de la ETB serán destinados a inversión social, en áreas como jardines infantiles, colegios, obras como la avenida Ciudad de Cali, la Boyacá, la 68 y la ALO, así como en hospitales y en seguridad.
El Plan de Desarrollo contempla inversiones por $90 billones entre 2016 y 2020. Me pregunto si vale la pena vender esta empresa por tan solo 2,38 billones, ¿no es vender la gallina de los huevos de oro?, ¿esos 2,38 billones no pueden salir de una mejor administración, de atacar de frente el flagelo de la corrupción, de ser más propositivos y eficientes?… dejo esto y me retiro lentamente.
